“三駕馬車”拉動化學制造業(yè)
2016年前三季度，我國化學原料及化學制品制造業(yè)上市公司營業(yè)收入、利潤總額分別同比+4.3%和-7.1%.銷售額有所回暖，但盈利繼續(xù)惡化，行業(yè)整體仍未走出底部區(qū)間，下游產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)普遍好于上游，去產(chǎn)能已經(jīng)入深水區(qū)。基礎化工板塊2016年以來漲幅(截至10月31日)前二十的公司，超過六成涉及轉(zhuǎn)型或主業(yè)擴張的資本重組行為，同時新能源電池、清潔能源也是今年的關注熱點。
供需改善、改革、轉(zhuǎn)型，拉動行業(yè)的三駕馬車
隨著房價迎來一輪暴漲以及一批國家基建投放，依賴房地產(chǎn)的中上游周期類大宗化工品有所回暖，供需格局的持續(xù)改善將給部分子產(chǎn)品帶來漲價預期，提升行業(yè)景氣度，提供投資機會。除了供需新常態(tài)會帶來短線投資機會，改革創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級仍會是長期投資主線，上述三大主題將成為未來較長一段時間拉動基礎化工行業(yè)投資的“三駕馬車”。
“三駕馬車”之一：供需新常態(tài)帶來大機會。
(1)需求爆發(fā)新能源推動主材量利齊升：新能源汽車快速放量，將推動作為價值鏈核心的鋰電池主材量價齊升，建議關注有資源和技術優(yōu)勢的主材龍頭;
(2)供給側(cè)改革帶來傳統(tǒng)化工品價格長熱：供給收縮長期在底部疊加，部分化工品將在較長一段時間內(nèi)受益于此，推薦關注供給端收縮明確、處于高溫狀態(tài)的PVC和受百草枯禁用影響的“3-甲基吡啶-VB3”產(chǎn)業(yè)鏈;
(3)電子化學品的國產(chǎn)替代加快：技術體系+客戶資源是電子化學品行業(yè)的核心要素，并購重組將成為發(fā)展常態(tài)和股價催化劑，建議關注具備長期成長價值的行業(yè)龍頭和具有平臺型優(yōu)勢的潛在并購主體。
“三駕馬車”之二：改革新機遇自上而下釋放紅利。
行業(yè)變革和國企改革將為產(chǎn)業(yè)帶來機遇與挑戰(zhàn)。
(1)鹽改漸近，墻內(nèi)企業(yè)面臨大洗牌。本次鹽改較往年相比，細節(jié)多、呼聲強，大概率將落地，建議關注機制靈活、提前布局的鹽企。
(2)國改進入深水攻堅，關注有強預期的標桿企業(yè)，如并購預期強烈的中化集團、帶來西部國改新風的新疆天業(yè)。
“三駕馬車”之三：轉(zhuǎn)型“新”領域及“智”造升級加速。
截止2016年3季度，近兩年已經(jīng)超過兩成的基礎化工類上市公司通過資產(chǎn)重組或外延式收購實現(xiàn)主業(yè)轉(zhuǎn)型或雙主業(yè)驅(qū)動的模式。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型風險與機遇并存，投資者需審慎篩選標。
朱先生